WORLD TRADE ORGANISATION. THE WTO IN KÜRZE TEIL 1 Das multilaterale Handelssystem Vergangenheit, Gegenwart und Zukunft. Die Welthandelsorganisation entstand im Jahr 1995 Eine der jüngsten internationalen Organisationen, die WTO ist der Nachfolger des Allgemeinen Tarifvertrags und Handel GATT im Zuge des Zweiten Weltkrieges gegründet. So während die WTO noch jung ist, ist das multilaterale Handelssystem, das ursprünglich unter GATT eingerichtet wurde, weit über 50 Jahre alt. Die vergangenen 50 Jahre haben ein außergewöhnliches Wachstum im Welthandel gesehen Merchandise Exporte wuchs im Durchschnitt um 6 jährlich Der Gesamthandel im Jahr 2000 war 22-fache des Niveaus von 1950 GATT und die WTO haben dazu beigetragen, ein starkes und erfolgreiches Handelssystem zu einem noch nie da gewesenen Wachstum zu schaffen. Das System wurde durch eine Reihe von Handelsverhandlungen entwickelt, Oder Runden, die im Rahmen des GATT stattgefunden haben Die ersten Runden, die hauptsächlich mit Tarifreduktionen behandelt wurden, aber spätere Verhandlungen beinhalteten andere Bereiche wie Antidumping - und Nicht-Tarifmaßnahmen Die letzte Runde der Uruguay-Runde von 1986-94 führte zur Schaffung der WTO. Die Verhandlungen nicht Ende davon Einige nach dem Ende der Uruguay-Runde Im Februar 1997 wurde eine Einigung über Telekommunikationsdienste erzielt, wobei 69 Regierungen sich mit weitreichenden Liberalisierungsmaßnahmen einverstanden erklärten, die über die in der Uruguay-Runde vereinbarten hinausgehen. Im selben Jahr kamen 40 Regierungen erfolgreich Verhandlungen Für den zollfreien Handel mit Informationstechnologieprodukten und 70 Mitgliedern einen Finanzdienstleistungsvertrag, der mehr als 95 Handel in Banken, Versicherungen, Wertpapieren und Finanzinformationen umfasst. Im Jahr 2000 begannen neue Gespräche über Landwirtschaft und Dienstleistungen Eine breitere Agenda, die auf der vierten WTO-Ministerkonferenz in Doha, Katar, im November 2001 gestartet wurde. Das Arbeitsprogramm, die Doha-Entwicklungsagenda DDA fügt Verhandlungen und andere Arbeiten zu nichtlandwirtschaftlichen Tarifen, Handel und Umwelt, WTO-Regeln wie Antidumping hinzu Und Subventionen, Investitionen, Wettbewerbspolitik, Handelserleichterungen, Transparenz im öffentlichen Beschaffungswesen, geistiges Eigentum und eine Reihe von Fragen, die von den Entwicklungsländern als Schwierigkeiten bei der Umsetzung der derzeitigen WTO-Vereinbarungen aufgeworfen werden. Die Frist für die Verhandlungen ist der 1. Januar 2005.Multilateral Handelsfazilität - MTF. Was ist eine multilaterale Handelsfazilität - MTF. A multilaterales Handelsunternehmen MTF ist ein Handelssystem, das den Austausch von Finanzinstrumenten zwischen mehreren Parteien erleichtert Multilaterale Handelseinrichtungen ermöglichen berechtigten Vertragsteilnehmern, eine Vielzahl von Wertpapieren zu sammeln und zu übertragen Instrumente, die keinen offiziellen Markt haben können Diese Einrichtungen sind oft elektronische Systeme, die von zugelassenen Marktbetreibern oder größeren Investmentbanken kontrolliert werden. Die Händler werden in der Regel Bestellungen elektronisch abgeben, wo eine passende Software-Engine verwendet wird, um Käufer mit Anbietern zu paaren. BREAKING DOWN Multilaterale Handelsfazilität - MTF. Multilaterale Handelsanlagen bieten Privatanlegern und Wertpapierfirmen einen alternativen Austragungsort für den Handel an formalen Börsen Darüber hinaus haben MTFs weniger Einschränkungen hinsichtlich der Zulassung von Finanzinstrumenten für den Handel, so dass die Teilnehmer mehr exotische Vermögenswerte austauschen können. Multilaterale Handelsstätte. Multilaterale Handelseinrichtung MTF Ist eine spezifische Art des europäischen Finanz-Handelssystems Das Konzept wurde in der Märkte für Finanzinstrumente-Richtlinie MiFID, 1 ein europäisches Finanzrecht eingeführt und beschreibt einen Handelsplatz, der Käufer und Verkäufer in einer nicht diskretionären Weise, nach einer definierten zusammenführt Satz von Regeln, die in Trades führen Die Vereinigten Staaten Äquivalent ist ein alternatives Handelssystem. Origin Edit. Before die Einführung von MiFID Handel in Aktien und Aktien war in der Regel auf große nationale Börsen wie London Stock Exchange LSE, Deutsche Brse und Euronext Die Regeln zentriert Für den Börsengang von Land zu Land unterschiedlich, wobei einige Börsen Exklusivität gegenüber bestimmten Dienstleistungen für den Markt des Marktes gewährt wurden. Infolgedessen wurde der europäische Aktienhandel an einem bestimmten Ort durchgeführt, wie zum Beispiel der Euronext Pariser Markt für französische Wertpapiere oder die LSE Für britische Wertpapiere klassifiziert drei Arten von Handelsplatz. Permission, um eine der drei Arten von Service wurde von einem geeigneten Regulator erforderlich, mit den bestehenden Börsen registrieren als geregelte Märkte. Differenz zwischen MTFs und Börsen Edit. MTFs wurden als ein beschrieben Form von Austausch Lite 2, weil sie ähnliche oder konkurrierende Handelsdienste bieten und ähnliche Strukturen wie Regelbücher und Marktüberwachungsabteilungen haben. Market-Betreiber fungieren auch als Schiedsrichter für Wertpapiere Unternehmen, die auf eine Börse auflisten möchten, unterliegen einem Listing-Prozess und zahlen Gebühren Dies ermöglicht es dem Betreiber, sicherzustellen, dass nur geeignete Wertpapiere für den Handel zur Verfügung stehen. Dies kann die Anforderungen an die Anzahl der verfügbaren Aktien, Standards, wie die Konten des Unternehmens beibehalten werden, oder strenge Regeln darüber, wie Nachrichten auf den Markt freigegeben werden Oder nicht eine Sicherheit wurde zum Handel auf einem geregelten Markt zugelassen ist ein Schlüsselkonzept innerhalb der MiFID, und ist von grundlegender Bedeutung, wie die Regeln gelten für den Handel in der Sicherheit MTFs haben keine Auflistung Prozess und kann nicht ändern den regulatorischen Status eines Wertpapiers. Regeln für den Betrieb eines MTF Edit. MiFID legt eine Reihe von Verpflichtungen für eine MTF zu betreiben. Es muss vor-Handel transparent sein, der Preis der bestehenden Aufträge müssen auf Marktdaten-Feeds zur Verfügung gestellt werden. MTF kann von vor - Handelstransparenz durch Nutzung eines angemessenen Verzichts, 3 wie eine große Größe Verzicht oder Preisreferenzierung Verzicht - in diesem Fall wird die MTF ein dunkler Pool sein. Es muss nach dem Handel transparent alle Trades auf der Plattform durchgeführt werden muss veröffentlicht werden In Echtzeit. Preise und Gebühren müssen öffentlich sein und konsequent über alle Mitglieder angewendet werden. Es muss ein Regelwerk zu beraten, wie das System funktioniert und ein Mittel für die Beantragung der Mitgliedschaft. Impact von MTFs Edit. Neue Teilnehmer MTFs haben einen erheblichen Einfluss auf Europäischer Aktienhandel MiFID ermöglichte Handelsplätze, sich gegenseitig zu konkurrieren Die Altbörsen haben sich weitgehend entschlossen, ihre bestehenden Geschäftsmodelle und ihren Umfang zu behalten, aber neue MTFs haben bedeutende Auswirkungen Chi-X Europe zum größten MTF nach Volumen, 4 ist auch Der größte Handelsplatz in Europa nach einigen Statistiken. MTFs wurden auch in anderen Asset-Klassen gestartet, eines der Beispiele ist LMAX Exchange eine FCA regulierte MTF für Handel Spot FX und Edelmetalle 5.This ist Teil eines Prozesses bekannt als Fragmentierung, in der die Liquidität für eine Sicherheit nicht mehr auf einen Austausch konzentriert ist, sondern über mehrere Veranstaltungsorte hinweg, die wiederum dazu gezwungen wurden, von anspruchsvolleren Handelsstrategien wie dem intelligenten Auftragsrouting Gebrauch zu machen. Impact on fees Edit. Die neuen MTFs waren bemerkenswert für. High Trading-Geschwindigkeiten, mit Technologie, um ihre Plattformen attraktiv für Hochfrequenz-Händler. Niedrige Kosten Basen, die ihre Organisationen mit minimaler Belegschaft. Maker Taker Preisgestaltung, zahlen Mitglieder, um auf der Plattform zu handeln, solange der Handel fügt Liquidität anstatt nimmt es. Trading Anreize, die oft als Sprungbälle bezeichnet werden, bei denen die Handelspartner im Gegenzug für das gehandelte Volumen vergeben werden. Dies haben alle die neuen Locations sehr attraktiv gemacht und Marktanteile genommen. Im Gegenzug wurden die bestehenden Veranstaltungsorte stark gezwungen, 6 deutlich zu beeinflussen. Limited individuellen Erfolg Edit. Obwohl sie erhebliche Anpassungen innerhalb der Aktienhandelsmärkte gezwungen haben, hatten die MTFs selbst begrenzten Erfolg Chi-X Europe behauptet, profitabel zu sein 7, aber Nasdaq OMX Europe wurde im Jahr 2010 stillgelegt 8 und Turquoise wurde von gekauft Die LSE. Many betrachten das MTF-Geschäftsmodell nicht nachhaltig, obwohl Alisdair Haynes, der Chi-X Europe CEO, sagte Wir werden nicht die Preise zu erhöhen, obwohl die meisten Menschen erwarten, dass wir haben 9.Investment Bank MTFs Edit. Most Investment Banken laufen ein Internes Crossing-System Diese Systeme überqueren Kunden Aufträge gegeneinander oder füllen die Aufträge direkt von der Bank s book. Nomura hat sein internes Crossing-System, NX, in eine MTF umgewandelt Nomura sagte, dass seine Entscheidung für kommerzielle Zwecke UBS hat UBS MTF, Dies funktioniert in Verbindung mit seinem Crossing-System, UBS PIN Goldman Sachs hat auch angekündigt, dass es eine MTF starten wird. Der genaue Regulierungsstatus der Broker Crossing-Systeme ist eine Frage der Debatte und Kontroverse Es wird erwartet, dass ein Bereich der künftigen regulatorischen Intervention 10.Siehe auch Edit. References Bearbeiten.
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